华西证券--纺织服装行业周报:受益冷冬 波司登

更新时间:2020-12-03 15:14 作者:新利体育

  据中央气象台 28日消息,北方入冬已成定局,冷空气南 下、气温骤降,华南地区由热转凉,西南地区东部阴雨频繁,而 且预计 12月 2号开始新的一轮阴雨天气将会再次的发展。 纺织制造方面:受冷天气影响,央视调查发现今年羽绒服销 量火爆, 8月以来含绒量 90%白鸭绒价格一路上涨, 10月下旬一 度达到每吨 29万元,相比 5月份的价格上涨了 61%;后方工厂 24小时生产、订单排到年底。

  品牌服装方面:( 1)根据我们跟踪来看,部分品牌 10月整 月销售较国庆 8天略有回落、但仍保持了快于 Q3的增长;

  (2) 今年双十一战线销售占比较高,部分公司未能适应 新规则变化从而数据低于预期,但安踏、李宁、利郎、海澜之 家、罗莱生活002293)等表现仍较好。展望未来:今年过年偏晚,将拉长 1-2月冬装销售周期; 21春夏订货会环比 20秋冬订货会有个位 数-双位数增速,保证明年上半年相对确定;而明年 3月将迎来 21秋冬订货会高峰、持续复苏有望增强市场信心。 本周波司登发 布 2020/2021财年中报, 收入/净利分别为 46.61亿元/4.86亿 元、同比增长 5.1%/41.8%,收入增长主要来自主品牌波司登收 入增长 20%贡献; 目前库存去化已完成 50%, 3.31之前有望完 成 70%。 目前时点我们推荐关注 3条主线)棉纺:针织产业链 恢复最快,受益标的:百隆东方601339)、天虹纺织、申洲国际;

  (2) 电商:疫情不改电商模式中长期成长性,推荐开润股份300577)、南极电 商;( 3)服装:冷冬催化 Q4有望超预期,推荐太平鸟603877)、海澜之 家、森马服饰002563)、中国利郎。 行情回顾: 跑输上证综指 3.01PCT 本周,上证综指上涨 0.91%,创业板指下降 1.80%, SW 纺 织服装板块下降 2.10%,跑输上证综指 3.01PCT、跑输创业板 0.30PCT。其中, SW 纺织制造下降 1.87%、 SW 服装家纺下降 2.25%。目前, SW 纺织服装行业 PE 为 20.61。本周男装表现最 好、涨幅 0.48%,高端女装表现最差、跌幅 5.83%。

  行业表现: 本周中国棉花价格指数上涨 0.26% 截至 11月 27日,中国棉花 328指数为 14,578元/吨,本周 上涨 47元/吨、涨幅为 0.32%。截至 11月 27日,进口棉价格指 数( 1%关税)为 13,290元/吨,本周上涨 141元/吨、涨幅为 1.07%。本周内外棉价差由 1382元/吨降至 1288元/吨。 行业新闻 TJX: 三 季 度 盈 利 超 市 场 预 期 , 四 季 度 有 望 恢复派息; Mango:线亿欧 元; 加拿大鹅:中国市场成为其降低库存的主战场。

  风险提示 疫情二次爆发;订货会提货不达预期;存货计提节奏不及预 期; 系统性风险。


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